Financiamiento pyme
Un panorama sobre el sector desde el Mercado Argentino de Valores
Un instrumento multiplicó por ocho su volumen de operaciones en relación al año pasado.
El crecimiento sostenido del Mercado de Capitales argentino durante el año 2023 ha sido clave para fortalecer y potenciar el desarrollo de las micro, pequeñas y medianas empresas (MiPyMEs) del país. En particular, un instrumento que ha experimentado un crecimiento exponencial y se ha convertido en el producto estrella es el Pagaré MAV, también conocido como Pagaré Bursátil.
El Pagaré MAV ha demostrado ser una herramienta óptima para el financiamiento del capital de trabajo de las MiPyMEs, así como para proyectos de inversión destinados al crecimiento y expansión de estas empresas. Con un plazo mínimo de 15 días y un plazo máximo de 3 años, este instrumento permite cubrir una amplia gama de necesidades financieras, brindando previsibilidad y mejores opciones de financiación.
Una de las ventajas más destacadas del Pagaré Bursátil es su simplicidad y baja complejidad en cuanto a su estructuración, lo que lo convierte en un producto eficiente y ágil para las empresas emisoras. Además, el instrumento también se presenta como una alternativa de cobertura cambiaria, especialmente relevante en momentos donde hay expectativas de devaluación financiera, lo que lo convierte en una opción atractiva para los emisores.
Desde el punto de vista de la oferta de instrumentos PyME, el Pagaré MAV se destaca por ofrecer plazos de vencimiento más extensos que otros instrumentos como el cheque, que permite un máximo de 365 días. Además, ofrece la posibilidad de nominarse en moneda extranjera (aunque su liquidación de negociación y vencimiento sea en pesos – dólar linked), lo que brinda a las empresas opciones adicionales de financiamiento y cobertura.
El crecimiento del Pagaré MAV durante el primer semestre del año ha sido notable, con un volumen de operaciones que se cuadruplicó en comparación con el año anterior, alcanzando un total de $590.773 millones negociados. De este monto, el 63% correspondió a Pagarés nominados en moneda extranjera (Dólar Link) y el 37% en pesos, lo que refleja una mejora relativa en la participación de los nominados en pesos respecto al año anterior.
El éxito del Pagaré MAV se ha visto impulsado tanto por la oferta como por la demanda. Por un lado, las empresas MiPyMEs encuentran en este instrumento una opción atractiva debido a su plazo más extenso y a su bajo costo de transacción. Por otro lado, los Fondos Comunes de Inversión (FCI) PyME han incrementado su apetito por este instrumento, ya que el mayor plazo de vencimiento implica un menor costo de rolleo de la posición y permite cubrir un porcentaje de su cartera frente a movimientos del tipo de cambio.
El crecimiento exponencial del Mercado de Capitales argentino ha sido una tendencia durante la última década, consolidándose como una vía eficiente de acceso al financiamiento productivo para las MiPyMEs del país. El aumento en el volumen negociado de documentos comerciales como Cheques de Pago Diferido, Pagarés y Facturas de Crédito Electrónicas ha sido significativo, con el MAV alcanzando un total de $779.567 millones de pesos en instrumentos negociados al cierre del año 2022, un 139% más que en el año anterior.
El compromiso de asesoramiento y la red de más de 220 Agentes del MAV han sido fundamentales para facilitar el acceso al financiamiento para las empresas MiPyMEs. En 2022, el financiamiento obtenido a través del MAV representó un 29% del crédito PyME total del sistema financiero, mostrando un crecimiento significativo respecto al año anterior, donde representó solo el 12%.
En el inicio del año 2023, el crecimiento del volumen operado ha sido aún más notorio. Durante el primer semestre del año se negociaron instrumentos por un total que supera los $1.000 mil millones, con un aumento considerable en la negociación de Cheques de Pago Diferido, Pagarés MAV y Facturas de Crédito Electrónicas.
En conclusión, el crecimiento del Mercado de Capitales y el auge del Pagaré MAV como herramienta de financiamiento han sido fundamentales para impulsar el desarrollo de las micro, pequeñas y medianas empresas en Argentina. La versatilidad y eficiencia del Pagaré MAV, junto con el compromiso de asesoramiento del MAV y la creciente demanda de los FCI PyME, han contribuido a fortalecer el acceso al financiamiento y a impulsar el crecimiento económico del país.
